资本逻辑与生存挑战。 收购核心脉络：个人出资的 “抄底式” 控股 此次收购的落地并非偶然，而是杨陵江近期密集资本动作的延续。12月9日，怡园酒业因 “待刊发内幕消息” 停牌，6 天后港交所披露，杨陵江于12月 12日完成 5.89 亿股股份收购，持股比例达 73.63%。从交易规模看，怡园酒业停牌前总市值仅 2.12 亿港元，2024 年底净资产约 2.26 亿元。 值得注意的是，此次收购资
使毛利率提高了3.5个百分点。“从总量增长的维度来看，无论是营收还是净利，泡泡玛特都已经跨越了单一潮玩品牌的界限，跃升为具有全球影响力的文化消费巨头。”盘古智库高级研究员江瀚在接受上海证券报记者采访时表示，过去三年公司的业绩增长，已经客观上印证其商业模式的可持续性。面对市场对2026年增长动力从何而来的关切，多位高管围绕“IP运营”的新增长点进行了阐述。公司首席运营官司德透露，围绕爆款IP LAB
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